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DSCR
Was der DSCR aussagt, wie du ihn berechnest und welchen Wert deine Bank erwartet.
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Was der DSCR aussagt, wie du ihn berechnest und welchen Wert deine Bank erwartet.
Jetzt Finanzplan erstellenDie Debt Service Coverage Ratio (DSCR), auf Deutsch Kapitaldienstdeckungsgrad, ist die zentrale Kennzahl der Kreditwürdigkeitsprüfung im Firmenkundengeschäft. Er zeigt, ob ein Unternehmen seinen Kapitaldienst aus dem laufenden Geschäft bedienen kann. Der Kapitaldienst ist dabei die Summe aus Zins und Tilgung einer Periode. Ihm stellt der DSCR den Cashflow gegenüber, der vor genau dieser Belastung zur Verfügung steht, also den Cashflow vor Kapitaldienst.
Für die Bank ist der DSCR der Gradmesser für das Ausfallrisiko. Je höher die Deckung, desto sicherer der Kredit und desto besser die Konditionen. Ein Wert von 1,0 bedeutet, dass der Cashflow den Kapitaldienst exakt deckt. Jeder Wert darüber ist Sicherheitspuffer, jeder darunter eine Deckungslücke.
So baut sich die Rechnung für ein Planjahr auf, von den Umsatzerlösen bis zu dem Cashflow, der für den Kapitaldienst zur Verfügung steht:
| Umsatzerlöse | 1.500.000 € |
| − Materialaufwand / Wareneinsatz | 600.000 € |
| − Personalaufwand | 450.000 € |
| − sonstige betriebliche Aufwendungen | 225.000 € |
| = EBITDA | 225.000 € |
| − Abschreibungen | 55.000 € |
| − Zinsen | 20.000 € |
| = Ergebnis vor Steuern | 150.000 € |
| − Ertragsteuern (30 %) | 45.000 € |
| = Jahresüberschuss | 105.000 € |
| + Abschreibungen (nicht zahlungswirksam) | 55.000 € |
| + Zinsen | 20.000 € |
| = Cashflow vor Kapitaldienst | 180.000 € |
Zinsen und Abschreibungen erscheinen bewusst zweimal: Sie mindern zuerst das zu versteuernde Ergebnis, hier wirkt der Steuervorteil der Fremdfinanzierung. Danach werden sie wieder hinzugerechnet, weil der DSCR den Cashflow vor dem gesamten Kapitaldienst misst. Die Abschreibungen zählen mit, da sie nicht zahlungswirksam sind.
Diesem Cashflow stellst du separat den Kapitaldienst gegenüber, die Summe aus Zins und Tilgung. Ihr Verhältnis ist der DSCR:
| Cashflow vor Kapitaldienst | 180.000 € |
| Kapitaldienst (Zinsen 20.000 + Tilgung 62.000) | 82.000 € |
| DSCR | 2,2 |
Ein DSCR von 2,2 heißt: Das Unternehmen erwirtschaftet mehr als das Doppelte seines Kapitaldienstes und liegt damit klar im grünen Bereich. In der Bankpraxis hat sich 1,2 als übliche Untergrenze etabliert. Sie variiert leicht nach Branche: bei stabilen Cashflows wie vermieteten Immobilien reichen teils 1,1 bis 1,2, bei schwankenden Modellen erwartet die Bank eher 1,3 und mehr.
Planvik berechnet den DSCR für jedes Planjahr automatisch aus deinen Eingaben, je Kredit und konsolidiert über alle Verbindlichkeiten. Das Ergebnis ist ein bankfähiges Excel-Finanzmodell, ganz ohne manuelle Formeln.
Jetzt Finanzplan erstellenHäufig wird der DSCR mit der Interest Coverage Ratio verwechselt. Die ICR setzt das EBIT allein ins Verhältnis zum Zinsaufwand und misst damit nur, wie komfortabel die Zinsen verdient werden. Der DSCR bezieht zusätzlich die Tilgung ein. Weil ein Kredit am Ende zurückgezahlt und nicht nur verzinst wird, ist der DSCR für Banken die strengere und aussagekräftigere Kennzahl.
Liegt der DSCR unter der kritischen Marke von 1,2, gibt es im Wesentlichen vier Stellhebel. Am nachhaltigsten wirkt ein höherer operativer Cashflow, etwa über bessere Margen, mehr Volumen oder gesenkte Kosten. Kurzfristig entlastet eine gestreckte Tilgung: Wird ein Darlehen über 500.000 Euro statt auf zehn auf fünfzehn Jahre zurückgeführt, sinkt die jährliche Tilgung von 50.000 auf rund 33.000 Euro. Eine tilgungsfreie Anlaufzeit verschafft in den ersten ein bis zwei Jahren Luft, in denen nur Zinsen anfallen. Das ist sinnvoll, wenn ein Vorhaben erst anlaufen muss. Und mehr Eigenkapital senkt die Kreditsumme und damit Zins und Tilgung zugleich.
Banken betrachten den DSCR selten als Einzelwert. Geprüft werden meist zwei Größen: der Minimum-DSCR, also der schwächste Wert der Planperiode, der häufig im ersten oder zweiten Jahr nach einer Investition liegt, und der Durchschnitt über alle Planjahre. Beide sollten oberhalb von 1,2 liegen, der Durchschnitt idealerweise über 1,5.
Eine Deckungslücke: Der laufende Cashflow reicht nicht, um Zins und Tilgung vollständig zu bedienen. Die Differenz müsste aus Reserven, Eigenkapital oder neuen Mitteln kommen. Ohne zusätzliche Sicherheiten führt das bei Banken in der Regel zur Ablehnung.
Üblich ist nach Steuern. Ertragsteuern sind eine reale Auszahlung und mindern den Cashflow, der für den Kapitaldienst zur Verfügung steht.
Der DSCR ist ein Verhältnis. Die Kapitaldienstgrenze ist ein Euro-Betrag: der maximale Kapitaldienst, den ein Unternehmen nach Entnahmen und Ersatzinvestitionen tragen kann. Beide messen die Kapitaldienstfähigkeit aus zwei Blickwinkeln.
Das Prinzip gilt überall, nur die geforderte Höhe variiert. Bei stabilen Cashflows wie vermieteten Immobilien akzeptieren Banken teils schon 1,1 bis 1,2, bei schwankenden Geschäftsmodellen eher 1,3 und mehr.
Planvik ermittelt den DSCR für jedes Planjahr automatisch aus der Plan-GuV und der Kapitalflussrechnung. Im Zähler steht der Cashflow vor Kapitaldienst, im Nenner die Summe aus Zins und Tilgung aus den Tilgungsplänen. Eine manuelle Formel ist nicht nötig.
Ja. Planvik weist den DSCR je Kredit und konsolidiert über alle Verbindlichkeiten aus. Zusätzlich siehst du den Minimum-DSCR und den Durchschnitt über die gesamte Planperiode.